Les Stratégies des HFT

On peut repartir les stratégies des HFT (High Frequency Trading) en trois catégories - chacune ayant des caractéristiques spécifiques. Cependant, toutes convergent vers un seul et même point: la spéculation plutôt que l'investissement.


Les Apporteurs de Liquidité (Liquidity Providers)

En bref: Trading basé sur les Rabais (Rebates) et sur les gains réalisés sur les spreads

-Des rabais ("remboursements", mais on peut appeler ça "dédommagement") sont offerts par le Stock Exchange (ex: NYSE) aux apporteurs de liquidité


-Le HFT fournit des liquidités sur des titres en alimentant les offres (dans la partie bid=Achats) dans le Carnet d'ordre afin de recueillir des remises de la part des ECN (ECN= Electronic Communications Networks)

Caractéristiques: 


-Technique plus répandue sur des titres ayant de faibles volumes, et sur des titres peu volatils


-Tolère des petites pertes de trading

Exemple:


-Le HFT passe à l'Achat dans le Carnet d’Ordre, et passe à la Vente immédiatement sur une même quantité pour vendre la position et ainsi toucher le remboursement de ECN en plus du gain éventuel

Process de la stratégie Liquidity Providers au niveau du Market Making


Obligation réglementaire (ex: NYSE) qui vise à réduire les Spreads en créant un marché plus liquide


Caractéristiques: 


-Bénéfice au niveau du spread est tiré de l'écart entre l'offre (Ask) et la demande (Bid). Des Rebates (remises) sont faits par les ECN pour apporter des liquidités au marché


Cas concrets: 


-Dans cette stratégie, le HFT est alors considéré comme un Teneur de marché (un Market maker) avec l'obligation de maintenir un marché ordonné en fournissant des quantités nécessaire pour apporter de la liquidité sur des valeurs spécifiques


-Les SLP (Supplemental Liquidity Providers=Apporteurs de Liquidité supplémentaire) sont obligés de maintenir le carnet Achat au meilleur cours sur au moins 5% d’une journée de négociation


Trading The Tape


En bref: il s'agit de Surveiller des valeurs qui connaissent des changements significatifs (du mouvement et / ou du volume)

Caractéristiques: 


- Le HFT établit une liste de suivi sur des milliers de valeurs pour déterminer mécaniquement des annonces, des rumeurs, etc.


- L'identification des valeurs peut correspondre à un certain niveau de Variance dans le % de variation des cours et / ou du volume en achetant ou en vendant en conséquence

Cas concret: 


- Des annonces peuvent provoquer une montée en flèche des cours et faire exploser le volume : l’algorithme suit le mouvement, et achète dans la foulée


Momentum :


-Identifier les déséquilibres temporaires entre les Achats et les Ventes


-Le Trade est réalisé dans un momentum serré à court terme

Caractéristiques:


- Les trades peuvent se coupler avec des filtres et suivre un style de Trading


- En règle générale, l'entrée et la sortie sur les positions se font très rapidement pour effectuer de petits gains mais contrôler le risque

Exemple: 


- Le HFT détecte de grandes quantités à l’Achat qui peuvent provoquer un déséquilibre, puis achète et conserve la position jusqu'à ce que le cours de vente déterminé soit atteint lorsque la pression à la Vente crée un équilibre

Trading Statistique (Statistical trading)


Arbitrage statistique en bref: le HFT exploite les différences de prix entre les valeurs mobilières et les marchés 

Caractéristiques: 


- Utilise souvent de multiples échanges d'actifs et divers supports


- Définit le range (gamme) maximale de la variance et change de stratégie lorsque cette limite est dépassée


Cas concrets: 


-Il s'agit en fait bien souvent de stratégies assimilées à de l'arbitrage: par exemple, le HFT tente de profiter d'une corrélation ou d'un rattrapage sur des cours (ex : Pepsi Versus Coca-Cola). Le modèle peut être dupliqué sur des Compagnies pétrolières Versus Cours du Pétrole etc…


Techniques de négociation: 


-Il faut au préalable sélectionner des valeurs qui remplissent certains critères ou qui ont des configurations favorable/ou défavorable. Ces critères sont basés sur des modèles prédéfinis, qui doivent être la plupart du temps récurrents


Caractéristiques: 


-Sélection de valeurs qui correspondent notamment à des schémas techniques qui ont démontré avoir crée des conditions favorables face au risque


-Les points d’entrée et de sortie sont définis par des règles qui relèvent de l'analyse technique mais sans s'y restreindre

Exemple: 


-Le HFT détecte un titre qui croise à la hausse la Moyenne mobile à 20 jours,. Il procède à l’achat et clôture sa position après avoir franchi un cours cible prédéfini.

Extrait et traduit de T3Live